当前位置: 首页>>日本 >>东京男人都知道。

东京男人都知道。

添加时间:    

宏观环境面临“三座大山”,金融供给侧改革阶段性带来流动性/信用紧缩、房地产政策高压。(1)短期市场情绪承压。(2)中期,对2019-2020年出口链、地产链条为主的实体企业盈利预期造成影响。其次,近期对地产融资渠道收紧,年中政治局会议继续强调“房住不炒”,并首次提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。而房地产企业在整个经济产业链中关联度较高,对其收紧,相应会对相关产业链公司现金流表造成压力,进而影响利润表。

第二,金融市场服务实体经济。上海聚集着种类最多的金融市场,股票和债券是最基本的两类。股票市场近期热烈讨论的是CDR(中国存托凭证)和所谓独角兽公司,对此类公司上市或者回归可以持更加开放的心态。各地区交易所之间的竞争也很激烈,港交所在修订规则,推出科创板块,以容纳更多的内地科技企业。笔者认为可以考虑在自贸区设立相对独立的类似板块,让独角兽公司进入其中,让全球投资者一同行使价格发现功能,这样的设计也可避免直接同目前主板的估值体系发生冲击。

2018年11月,税务总局联合财政部、科技部、教育部印发的《关于科技企业孵化器 大学科技园和众创空间税收政策的通知》(财税〔2018〕120号)与前期相比主要体现了3点变化:一是将省级科技企业孵化器、大学科技园和国家备案众创空间也纳入政策范围,进一步拓宽了政策覆盖面,加大了政策力度。二是税收政策文件不再对孵化器、科技园和孵化企业规定限制条件,只要是经过相关部门确认的科技企业孵化器、大学科技园和众创空间,就能够享受税收优惠。三是改变了管理模式。纳税人无需再取得科技、教育行政主管部门出具的证明材料,直接申报即可享受免税,税务机关采取事中事后管理进行税收监管。

RT此前报道称,伊朗伊斯兰革命卫队就此事表示,这艘油轮是因“未能遵守国际海事规则”而被扣押。RT说,军方消息人士告诉伊朗媒体,这艘船在被扣押前“关闭了追踪器”,并数次忽略警告。伊朗“Press TV”电视台还报道说,有石油从这艘油轮泄漏到了波斯湾海里。

第二点,产业才是核心。中国过去的几十年来,典型是一个主导产业研发的逻辑,无论80年代到现在,现在各个公司之所以做的很牛,抓住了中国满足多元消费的科技进步的为终极对象的路径,产业是核心。我们把全球每个一百年产业演化来看,如果将时间的比例尺放大到百年,几乎所有的产业以外的因素都对股市失去解释力。但是核心资产的转化是必然的,今天是核心,明天就不是。外围中心论是研究核心资产的基本逻辑,你认为你永远是老大,你永远不转化就麻烦了。无论制度、需求、要素的转化,在投资的实践中又特别需要注意的,因为我买了核心资产不动了就可以发大财?不是的。往往从主题到成长、周期的投资,追求美好的爱情是没错的,因为早恋导致了现在的单身。各位不要说买完就不动了,及时意识到谁能够成长起来,这很重要。

不过,在此需要考虑剔除两个方面,一是2018年1季度资管新规尚未成为硬约束,不少非标产品滚动续借普遍,2018年非标实质到期影响集中在2-4季度,但2019年将延展至全年;二是保险资管非标投资中可能存在部分地方政府牵头的项目,刚兑属性偏强,因而需做剔除处理。所以,对于2018年而言,不包括保险资管,2季度开始显现压力的到期规模为3.4万亿元;相同机构口径下,2019年非标到期体量将陡增至6万亿元。

随机推荐